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本报记者 李乔宇
8月31日，中国上市公司协会披露《中国上市公司2025年半年度经营业绩报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，截至8月31日，我国境内股票市场（沪深北三家证券交易所，以下简称“全市场”）共5432家上市公司披露2025年半年度报告。
数据显示，2025年上半年，全市场上市公司实现营业收入35.01万亿元，同比增长0.16%，其中第二季度实现营收18.11万亿元，同比增长0.43%，环比增长7.15%；上半年全市场上市公司实现净利润3.00万亿元，同比增长2.54%，增速较上年全年提升4.76个百分点。全市场近六成公司营收正增长，超四分之三公司实现盈利，2475家公司净利润正增长，1943家公司营收、净利双增长。
工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对《证券日报》记者表示，上市公司中期“成绩单”不仅印证了中国经济的强大韧性，更凸显出结构优化、质量提升的高质量发展新趋势，为全年经济稳定向好奠定坚实基础。经济复苏的“向上动能”正在加速积聚，后续增长的连贯性与稳定性值得期待。
消费潜能持续释放
具体来看，剔除金融行业，实体上市公司上半年实现营收30.42万亿元，与上年同期持平；实现净利润1.59万亿元，同比增长0.94%。上半年，创业板、科创板、北交所上市公司上半年营收增幅明显，分别同比增长9.03%、4.90%、6.08%，创业板净利润增速达11.18%，远超市场整体水平。民营控股上市公司盈利水平大幅修复，营收、净利同比增幅分别为4.80%、10.01%。
“上市公司作为国民经济的‘主力军’，在上半年展现出‘营收稳、利润增’的良好态势，成为宏观经济平稳运行的重要支撑。”盘和林表示。
上半年，全市场19个门类行业中，有17个行业实现盈利，7个行业营收正增长，10个行业净利润正增长。农林牧渔业，交通运输、仓储和邮政业等7个行业营收、净利润双增长。10个制造业次类行业全部实现盈利，其中6个行业营收正增长，5个行业净利润正增长。
全市场制造业经营状况边际改善，上半年营收、净利分别同比增长4.73%、7.75%。军工、新能源、医疗器械等先进制造领域原料需求旺盛，叠加供给结构性收紧，有色金属和塑料制品价格持续突破新高，两行业营收同比增幅分别为6.49%、10.10%，净利润同比增速分别为36.55%、19.59%。受益于产业链下游景气周期，尤其是海外客户业务扩张，光模块、PCB行业订单量保持高位，光模块上市公司净利润翻倍、PCB上市公司净利润同比增长近50%。
随着“以旧换新”补贴稳步落地，上半年新能源汽车产销延续高增长态势，上市公司净利润同比增长超30%；家电换“智”趋势显现，行业营收、净利润增长均超9%；消费电子国产化加速，行业营收同比增长24.82%。文化消费需求释放，游戏、影视院线等代表性行业营收均实现同比增长，净利同比增长超70%。全社会物流总额稳步提升，居民物流活力增强，快递业5家上市公司营收增长10%。宠物经济、IP经济等新型情绪消费场景点燃年轻群体热情，相关产业上市公司业绩增长明显，净利同比增长分别为40.29%、54.90%。
上半年，上市公司海外业务彰显韧性，实现境外收入4.90万亿元，同比增长4.50%，占比连续3年提升。船舶制造领跑全球，出口交货值同比增长38.6%，上市公司营收同比增长23.42%，净利润同比增长135.33%。新兴市场成为核心增量，国内互联网巨头加速布局海外仓，相关上市公司跨境电商投资支出增速超15%。创新药“出海”正当其时，多家公司达成海外授权合作，行业商务拓展（BD）交易总额超去年全年。
产业向新向绿发展
上半年，上市公司加快培育创新动能，全市场研发投入超8100亿元，同比增长3.27%，增速较去年同期提升近2个百分点。整体研发强度为2.33%，同比小幅提升。创业板、科创板、北交所研发强度分别为4.89%、11.78%、4.63%，科技属性进一步凸显。战略性新兴产业、高技术制造业发挥创新示范效应，研发强度分别高于整体3.29个百分点、4.44个百分点。全市场113家公司研发投入超十亿元，926家公司研发强度超10%。
同时，科创债市场快速扩容。上半年，央行、证监会联合推出科创债新规，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构发行科创债，简化信息披露要求，鼓励提升长期限债券占比，引导地方提供贴息、担保等配套举措。自新规落地以来，累计发行824只科创债，融资规模超过1.02万亿元。其中，民营企业发债规模为1004.2亿元，占比9.84%，较上年显著提升，有力推动更多社会资金投向科技创新领域。
此外，上半年全市场上市公司产能治理扎实推进。光伏、汽车、钢铁、水泥等重点领域“反内卷”政策出台，综合整治工作初见成效。光伏“反内卷”重塑竞争格局，大型锂矿暂停开采，光伏玻璃头部企业密集减产，光伏设备上市公司资本开支减少49.52%。传统工业开展无序竞争治理行动，全国统一大市场格局渐成，钢铁集团跨区域重组意愿增强，水泥企业落实精细化错峰限产要求，两行业毛利实现边际回升。
产业向新向绿发展趋势愈加明显。国家大力推进“人工智能+”规模化商业化应用，上半年人形机器人行业研发强度超6%，营收、净利润实现双位数增长。国家重大能源工程推进建设，清洁能源供给能力进一步提升，水电、核电上市公司营收增速超4%。以无人机产业为代表的低空经济迎来快速发展，智慧植保、低空文旅等新业态活力迸发，城市空域交通试点有序推进，政企业务合作不断深化，行业营收保持正增长。
分红稳定性增强
截至8月31日，境内股票市场共有上市公司5435家。今年以来新增首发上市67家，创业板、科创板、北交所合计占66%，主要集中于电子、机械设备行业，战略性新兴产业、高技术制造业占九成。累计退市公司24家，沪深主板占83%，其中3家涉及重大违法强制退市，8家涉及财务类强制退市，3家公司申请主动退市。年初以来，“A+H”公司新增11家，耐心资本、中长期资金入市步伐加快，常态化退市机制持续显效，进退有序良性生态逐渐形成。
整体来看，分红回购规模再创新高，上市公司利润分配走向常态化、规范化。
截至8月31日，818家上市公司公布一季度、半年度现金分红方案，较去年同期增加141家，其中创业板、科创板、北交所289家公司中期分红。上市公司现金分红总额达6497亿元，分红公司整体股利支付率31.97%，较上年同期略有提升，分红稳定性、可预期性增强。央企发挥示范引领作用，贡献71%的分红金额，13家公司分红超百亿元。民营控股上市公司主动分红意愿持续提升，其中15家分红金额超10亿元。79家公司连续3年中期分红，股东回报意识日益增强，一年多次分红成为新风向。
剔除停止实施回购的情况，全市场公布1321单2025年回购预案，目前已完成回购641单，回购计划完成率49%。预计回购金额1642.70亿元，其中，集中竞价交易金额占比95%，自有资金回购金额占比33%。注销式回购数量不断增多，预计回购金额达225.29亿元，助推企业价值平稳回归，不断巩固市场信心。
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